TLDR de artículos interesantes de la semana
05 de noviembre al 12 de noviembre 2021
Feliz viernes. Semana alegre nuevamente en mercados con principales índices muy cerca de sus máximos históricos a pesar de tener los mayores riesgos de inflación de los últimos 30 años. En México Banxico subiendo tasas debido a sus propios problemas inflacionarios. Finalmente, principales cryptos también tocando nuevos máximos de la mano con los datos de inflación así como por cada vez más inversionistas institucionales participando en el sector. Les comparto entonces los artículos más interesantes de la semana.
Young People Lying Flat Has Been a Long Time Coming – Bloomberg (10 minutos)
De acuerdo con datos del departamento de empleo en Estados Unidos, Millenials y Pre-millenials (aquellos nacidos en década de 70s y 80s) son por mucho el grupo demográfico con la mayor tasa de renuncia a sus trabajos, liderando así el fenómeno llamado como el “Great Resignation”. Si bien esto pudiese pensarse como un aspecto de inmadurez generacional, lo cierto es que, tras 18 meses de pandemia los factores por los cuales se valora un trabajo han cambiado, dando ahora mayor peso a la relación entre empleo y calidad de vida. Es posible tener diversas hipótesis al respecto, pero la explicación probablemense encuentre en que es una generación condicionada a creer que la disponibilidad absoluta, es indispensable para seguir subiendo en una organización, así como el hecho de que trabajos que anteriormente no requerían preparación académica, ahora sí la exigen, forzando que jóvenes se vean en la necesidad de incurrir en deuda (tanto financiera como de costo de oportunidad) para pagar dicha preparación desde temprana edad. Este fenómeno no quiere decir que esta generación no tiene ambiciones, sino que la ambición ahora es por un estilo de vida equilibrado y con metas centradas en el individuo.
You Don’t Live in the World You Were Born Into – The Irrelevant Investor (5 minutos)
Con ejemplos como el de Rivian, de empresas que incluso sin tener aún ingresos, llegan a tener valuaciones de varios billones de dólares, existen quienes ven etapa actual con amplias similitudes a la burbuja del .com. Sin embargo, comparaciones de entorno actual no son del todo justas, esto debido a que ambiente de liquidez actual, apoyado por políticas monetarias, provoca que negocios de márgenes mínimos, puedan tener el fondeo para sobrevivir el tiempo necesario para construir una masa crítica, que le de la escala que, para negocios en décadas pasadas era imposible conseguir. El mundo cambió, independientemente de que esto nos guste o no.
The Great Competition to Give Away Money – Vice (30 minutos)
En lo que ya ha sido llamada la Era Dorada de las inversiones de Venture Capital (capital de riesgo), nuevos records siguen rompiéndose, en cuando a número de empresas fondeadas, así como las valuaciones a las que esto sucede, produciendo en el proceso a un numeroso grupo de nuevos millonarios. Detrás de esto existe una ya bien conocida abundancia de capital en los mercados financieros, que ha provocado un loop en el que inversiones en empresas tecnológicas ha traído consigo buenos retornos, lo cual incrementa el FOMO (Fear of Missing Out), atrayendo nuevos capitales al sector y trayendo consigo nuevos máximos. Riesgo reside en que al cada vez existir más capital en el sector, la competencia por ganar participación en estas empresas incrementa, por lo cual el nivel de análisis y tiempo dedicado a cada inversión es cada vez menor, por lo que es altamente probable que muchas de las ideas que están siendo fondeadas en este momento solo existan por el nivel de liquidez en el mundo y no por el valor creado por estas soluciones. Un ejemplo de esto es el caso de WeWork. Adicionalmente, sector es sumamente oscuro en la manera de reportar datos operativos de las empresas, por lo que estamos en un punto en el que el dinero está siendo tirado a cajas negras con la esperanza de que algunas de estas efectivamente se conviertan en negocios viables y escalables.
Buying Crypto Assets – AVC (10 minutos)
Ser un inversionista en el ecosistema crypto ha continuado incrementando su complejidad y diversidad. Hace no mucho tiempo, solo era necesario abrir una cuenta y comprar bitcoin. Posteriormente la manera era comprando bitcoin y ethereum. Sin embargo, avance tan frenético de la industria en el último año ha cambiado la manera de invertir, siendo que ahora, para tener una exposición representativa del sector, es necesario poseer un grupo de activos digitales cada vez más diverso y con distintas funciones. Riesgos de mantenerse en los activos tradicionales (bitcoin y ethereum) consisten en que activos digitales, a pesar de tener potencial de lograr una disrupción en el mundo, son por si mismos también vulnerables a sufrir sus propias disrupciones. Ejemplo de esto es la participación que perdió bitcoin vs ethereum, ethereum vs solana, sushiswap vs uniswap, entre muchas otras. Unica manera de evitar estos riesgos es, como en activos fiat, mediante un portafolio diversificado, reto está en que no existe una opción pasiva para hacer esto.
Institutional investors don’t care about gold anymore – Klement on Investing (10 minutos)
Una vez más, el oro se encuentra en medio de un mal año. Lo que hace particular a este año, es que los drivers, que típicamente han beneficiado al oro, han estado presentes, sin embargo el oro no ha respondido. Historicamente, el oro ha servido como un refugio contra la inflación. En este momento existe una inflación no vista desde hace más de 30 años, y el oro no ha respondido. Por otro lado, oro típicamente responde a la pérdida de la confianza en las políticas monetarias. Una vez más, en este año, bancos centrales han continuado con políticas históricamente expansivas, imprimiendo dinero como nunca antes lo habían hecho. Oro tampoco respondió a esto. Posibles explicaciones radican en la pérdida de market share vs activos digitales escasos como el bitcoin, así como por un desinterés cada vez mayor de inversionistas institucionales por tener el oro como parte de un portafolio diversificado.
Twitt de la semana
Podcast de la semana
MacroVoices #296 Mike Green: FOMC + The Future of Digital Currency
The posthuman dog – Aeon (15 minutos)
De todas las especies, que en su historia el humano ha domesticado, es la proveniente de la domesticación de los perros la que guarda una simbiosis más singular en su existencia. Perros fueron domesticados a nivel fisiológico e incluso afectivo para mejorar la convivencia que tiene con sus “dueños” humanos. De ahí que surja la duda de qué será de ellos cuando el humano ya no exista en el planeta. Si bien aquellas razas que han pasado a ser un accesorio, verían comprometida su existencia, lo cierto también es que resto de los perros sufrirían un proceso de feralización, es decir, cambios a nivel individual, más que a nivel de la especie, lo cual es distinto a una de-domesticación, es decir, serían unas criaturas domésticas que durante su vida tendrían que crear las capacidades de seres salvajes que sus genes por si solos no les darían. Lo equivalente a tarzan en la selva.
Saludos y te deseo un excelente fin de semana.