TLDR de artículos interesantes de la semana
21 al 28 de enero
Feliz fin de semana a todos, una semana más de volatilidad con mercados sufriendo ajustes y pequeños rebotes debido a la expectativa de una FED subiendo tasas durante el año en más ocasiones a las previamente esperadas. Acciones tecnológicas se mantienen como las de mayor ajuste, mientras que commodities, en especial petróleo, presentando máximos de varios años y apoyando con esto un rally en empresas del sector. Sin más que agregar, les comparto los artículos y material que me pareció más interesante de la semana.
This is Normal – Ben Carlson (10 minutos)
En medio del que está siendo el primer ajuste fuerte en mercados desde las semanas más complicadas del inicio de la pandemia, Ben Carlson hace un excelente trabajo dando perspectiva y recordando lo normales que son este tipo de ajustes en los mercados. Lo interesante además, es que en años en los que se presentan ajustes como los que estamos viviendo actualmente, el mercado tiende a tener un desempeño bastante atractivo también, logrando finalizar incluso en retornos positivos durante el año. Como en la crisis del 2020, cuando los mercados sufrieron un ajuste intra año del 34% y aún así terminaron en diciembre con un retorno en el año del 18%.
The Market is an Expensive place to Find Out Who You Are – The Irrelevant Investor (10 minutos)
A pesar de lo simple que puede llegar a sonar, el conocerse a si mismo es uno de los puntos más importantes en la vida o carrera de un inversionista. La explicación es la siguiente: No existen fórmulas mágicas que uno pueda utilizar para explicar de manera exacta el comportamiento de los mercados. Al no existir esas fórmulas, los inversionistas se quedan con un gran porcentaje de intuición como insumo para su toma de decisiones. Al ser la intuición un elemento personal, esta está llena de emociones, prejuicios y cambios en el proceso de pensamiento. De aquí la importancia de conocerse a si mismo. Los inversionistas exitosos son aquellos que pueden ver un mercado y reconocer que las condiciones del mismo escapan de su comprensión, en vez de tratar de soberbiamente navegarlos, perdiendo dinero en el intento. Si no te conoces a ti mismo, el mercado tiende a ser un lugar en donde resulta caro descubrirte a ti mismo.
Stability Begets Instability – Barry Ritzholtz (10 minutos)
Si bien estas semanas se han caracterizado por una volatilidad que pudiese atribuirse a temas de política monetaria con la FED subiendo tasas, lo cierto es también, que momentos así son característicos del fenómeno conocido como Minsky Moment. Lo que sugiere esta teoría, es que periodos de calma tienden a ser precursores de inestabilidad en los mercados y economías. Ejemplo de lo anterior: bonanzas económicas tienden a provocar una mayor confianza en los inversionistas y consumidores, quienes comienzan a tomar deuda y consumir o invertir más. Estas condiciones de mayor consumo e inversión provocan que bancos se sientan más cómodos prestando dinero, y el ciclo se repite, hasta que en un momento esta estabilidad comienza a resquebrajarse por los excesos que ella misma provocó, por lo que empresas y consumidores llegan a la desaceleración con mayor deuda, los temores crecen, el crédito se detiene y terminamos con el efecto contrario. Suele ser más evidente en periodos como el del 2008, pero incluso ahora, saliendo de uno de los mejores años de la bolsa en el 2021 es que estos excesos comienzan a normalizarse nuevamente.
Coping with two conflicting realities – Sam Ro (10 minutos)
Para invertir en la bolsa es necesario poder conciliar dos realidades que parecen ser en ocasiones contraintuitivas. La primera, es que en el largo plazo, invertir en acciones suele ser una estrategia casi invariablemente ganadora. La segunda, es que durante cualquier momento, ajustes del 5, 10% o inclusive más son relativamente comunes. Adicionalmente, es teóricamente imposible y prácticamente muy costoso el tratar de predecir estos momentos y vender antes de que el mercado caiga y comprar antes de que rebote de nuevo. Algo que puede ayudar a tener mejor perspectiva es volteando a ver ajustes pasados. Si bien el ajuste que vivimos actualmente puede atribuirse fácilmente a la FED o a riesgos en el crecimiento por la variante ómicron, es cuando volteamos a ver ajustes del pasado cuando en primer lugar, nos damos cuenta que no recordamos ni siquiera por qué se dieron, y en segundo lugar, terminaron por ser transitorios. Esto no quiere decir, que los ajustes se deban de subestimar, sino que estos son inherentes al mercado y son un costo no negociable a pagar para poder acceder a la promesa de retornos invariablemente positivos en el futuro.
Casualties of Your Own Success – Morgan Housel (10 minutos)
La evolución tiende a hacer un excelente trabajo en crear individuos cada vez más fuertes, mediante cuerpos más grandes y mayores capacidades. Sin embargo, ese proceso evolutivo se contrapone con la tendencia de los procesos de extinción, de ser más agresivos con aquellas especies de mayor tamaño. Ejemplo, una hormiga puede caer de una distancia equivalente a 15 mil veces su tamaño y salir intacta, mientras que una rata se quebraría un par de huesos al caer de una distancia de 50 veces su tamaño, mientras que un humano moriría al caer de una distancia de 10 veces su tamaño. Las especies más dominantes tienden a ser enormes, pero las más duraderas tienden a ser pequeñas. Lo mismo sucede en los negocios e inversiones, una empresa pequeña tiende a no ser tan poderosa como una grande, sin embargo una empresa grande tiende a crear excesos, confianzas, y sobrendeudamientos que tienden a matarla. La moraleja de esto no es el evitar lo grande, sino a saber dimensionar los sacrificios que una u otra estrategia o característica tiende a tener en el largo plazo.
Twitt de la semana
Recomendación de la semana
Te agradezco infinito por leerme y te deseo un excelente fin de semana.