TLDR de artículos interesantes de la semana
Semana interesante, con tasas de interés llegando a máximos multianuales debido a una economía que parece ser mas resiliente a los incrementos en tasas y que hace pensar que las bajas de la FED pudiesen estar más lejos de lo anteriormente pensado.
En México fuerte volatilidad luego de la sorpresiva noticia del cambio en las tarifas de uso aeroportuario (sector típicamente favorecido por extranjeros) y que provocó una venta masiva de las acciones relacionadas y una caída en la bolsa mexicana y tipo de cambio.
En medio de este contexto de por sí interesante, les comparto también algunos de los artículos más relevantes que he leído durante las últimas semanas.
Tracking the Trails of Political Biases Leading to Unfair NLP Models - Association for Computational Linguistics (45 minutos)
Un estudio recientemente publicado ha logrado visualizar el sesgo político en los principales modelos de lenguaje de inteligencia artificial. Al analizar diversos temas, como el feminismo y la democracia, se posicionaron los modelos en una brújula política, en la cual ChatGPT y GPT-4 de OpenAI fueron identificados como los más inclinados hacia una postura libertaria de izquierdas, mientras que LLaMA de Meta fue catalogado como el más autoritario de derecha.
El estudio sostiene que ningún modelo de lenguaje puede estar completamente libre de sesgos políticos. Durante la investigación, se identificaron sesgos al consultar a los modelos con declaraciones políticamente sensibles. Se observó que los modelos BERT de Google mostraban un conservadurismo más marcado en comparación con los modelos GPT de OpenAI. Una posible razón podría ser que BERT se entrenó con libros de tendencia conservadora, mientras que los modelos GPT más recientes se basaron en textos de internet con inclinación liberal.
Una preocupación relevante es la falta de transparencia, ya que muchas empresas tecnológicas no revelan detalles sobre sus métodos o datos de entrenamiento. Esto plantea la pregunta de si deberían ser obligadas a hacerlo.
Comentario: Si la inteligencia artificial juega un papel predominante en el intercambio de información con los humanos, tiene el potencial de influir en las opiniones. Aunque es complicado eliminar el sesgo por completo, es esencial reconocer y ser consciente de su existencia y sobre todo el no dar por hecho que una mayor capacidad de procesamiento está ligada con una menor probabilidad de caer en sesgos conductuales.
Apple TV+ Is on a Scripted-Series Hot Streak. Are People Paying Attention? – The Ringer (15 minutos)
A pesar de contar con contenido de alta calidad, Apple TV+, el servicio de streaming de Apple, aún se encuentra rezagado en suscripciones en comparación con sus principales competidores. Aunque Apple tiene la capacidad financiera para sostener las pérdidas de su servicio de streaming durante un largo tiempo, no está claro cuánto tiempo respaldará esta iniciativa sin un retorno de inversión claro.
Apple TV+ ha destacado por la calidad de su contenido. Según un estudio de JustWatch, las películas y series de Apple TV+ tienen las calificaciones promedio más altas en IMDb entre todos los servicios de streaming en EE.UU.. Su enfoque selectivo, que se centra en la calidad más que en la cantidad, ha generado un catálogo más pequeño pero muy valorado. Sin embargo, sigue siendo incierto si estas altas calificaciones se traducen en suscripciones.
A pesar de que para una empresa del tamaño de Apple, el gasto en Apple TV+ puede parecer pequeño, con el creciente costo de producir contenido de calidad, Apple podría necesitar reevaluar la viabilidad de Apple TV+. Recientes decisiones de la empresa indican un cambio estratégico, lo que genera especulaciones sobre el compromiso a largo plazo de Apple con su negocio de televisión.
Opinión: Sin duda estamos llegando al final de la época dorada de la Televisión, la época en la que se despilfarró dinero con tal de tener series con calidad de cine, con escritores y actores de renombre y presupuestos casi ilimitados. Ahora que el dinero barato terminó, es posible que esta era haya terminado también. La parte positiva es que nos deja como legado horas y horas de material de calidad por ver.
I’m so sorry for psychology’s loss, whatever it is – Experimental History (15 minutos)
La psicología se encuentra en medio de escándalos de fraude científico que han sacudido su comunidad con el ya conocido escándalo respecto al falseamiento de información en un estudio más de Dan Ariely, uno de los principales exponentes del behavioral economics. Sorprendentemente, estos escándalos no parecen tener un gran impacto en la disciplina en términos de reputación. A pesar de las denuncias de investigación fraudulenta, la aceptación de la psicología como campo de estudio no se ha visto afectada de manera significativa.
A lo largo del tiempo, han existido numerosos casos de fraude en la investigación psicológica, pero estos casos no han resultado en cambios sustanciales en las teorías o modelos que sustentan la psicología. Incluso cuando se descubren fraudes graves que involucran a científicos prominentes, la disciplina en su conjunto parece resistirlos.
La disciplina parece haber quedado atrapada en paradigmas que se han vuelto obsoletos, como la idea repetida ya hasta el cansancio de que "los humanos son sesgados" o que "las situaciones importan". Estos conceptos, aunque en su momento fueron revolucionarios, han alcanzado un punto de saturación y no están contribuyendo de manera significativa al avance del estudio de la mente humana.
Un problema adicional al que se enfrenta la psicología es el enfoque de "elegir un sustantivo y estudiarlo", que implica seleccionar conceptos abstractos como liderazgo, creatividad o moralidad y buscar formas de medirlos y estudiarlos. Este enfoque, aunque ha generado una cantidad significativa de investigaciones y publicaciones, no parece llevar a avances concretos en nuestra comprensión del ser humano y de la sociedad.
Opinión: Es necesario encontrar nuevas ideas y enfoques que puedan revitalizar la psicología y conducirla hacia un nuevo capítulo de descubrimientos científicos, como sí ha sucedido en muchas otras disciplinas. La psicología necesita alejarse de los ideas obsoletas y buscar preguntas y conceptos más desafiantes que puedan impulsar el campo hacia adelante y no caer en el camino fácil de terminar siendo material para libros de autoayuda o de divulgación científica en el mejor de los casos.
The Real Yale Model – Ted Seides (15 minutos)
La filosofía de inversión de David Swensen, conocida como el "Modelo de Yale" es bastante conocida ya, sin embargo, a menudo malinterpretada, por lo que vale la pena leer lo que Swensen realmente escribió al respecto.
El "Modelo de Yale" según David Swensen se basa en los siguientes principios: Un sesgo hacia la renta variable, Diversificación, Alineación de intereses y Búsqueda de ineficiencias. Sin embargo, el mismo Swensen señaló obstáculos para cada uno de ellos que la mayoría de las instituciones y personas no pueden superar.
Desafíos de la gestión activa: Swensen creía que la gestión activa es complicada por decir lo menos y que la mayoría de los inversionistas no deberían intentarlo debido a obstáculos como la eficiencia en la fijación de precios y las altas comisiones relacionadas con operar de manera recurrente.
El artículo también discute las opiniones de Swensen sobre la iliquidez, la asignación de activos, la gestión activa y la inversión en capital privado. Por ejemplo, señala que Swensen veía la iliquidez como una oportunidad para buscar activos infravalorados en mercados menos eficientes. Esto era cierto en ese momento, pero no lo es más ahora que el capital privado es de fácil acceso.
Opinión: Sin duda la interpretación del Yale model como una estrategia de all in en activos privados ha sido uno de los errores estratégicos más costosos de los endowments alrededor del mundo. Lo malo de esto es que aun así sigue siendo incorrectamente aplicado en jugadores institucionales como Afores o Endowments de universidades locales en México que tratan de malamente emular una estrategia que ya probó ser fallida.
The art of keeping it simple, by JPMorgan’s Jan Loeys – Financial Times (5 minutos)
El artículo se centra en las opiniones de una de las caras más visibles dentro de JPMorgan, Jan Loeys, acerca de cómo construir una cartera de inversión de manera simple y efectiva. Loeys sugiere que, en principio, no se necesitan más de dos activos en una cartera a largo plazo: un fondo de acciones globales y un fondo de bonos diversificado en moneda local. Esto proporciona una buena diversificación, claridad y simplicidad en lo que se posee, además de alta liquidez a través de fondos pasivos.
En cuanto a la complejidad en las inversiones, Loeys argumenta que la industria financiera tiende a favorecer la complejidad y que, en cambio, mantener las inversiones simples puede ser beneficioso. Afirma que los productos más simples suelen ser más baratos, más líquidos y más fáciles de gestionar. En resumen, sugiere que mantener una cartera simple y centrarse en reglas de inversión y valoración igualmente simples es una estrategia subestimada y efectiva.
Opinión: Gran parte de la industria financiera se basa en añadir complejidad a temas mayormente simples que de seguirlos se llegaría a un resultado probablemente superior al de estrategias más sofisticadas, caras y difíciles de aplicar.
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Recomendación de la semana
Como siempre, gracias por la atención y las interacciones, que tengas un excelente fin de semana.