TLDR de artículos interesantes de la semana

15 de octubre al 22 de octubre 2021

Una semana más de euforia en todos los mercados y activos. Equities cerca de máximos, commodities teniendo alzas con precios máximos multianuales, inflación global subiendo consistentemente, bitcoin con su primer ETF en Estados Unidos (y con un lanzamiento record), y finalmente acción ligada a Trump con un retorno pocas veces visto. Sin más, les comparto los artículos más interesantes de la semana.

Could México be the next Denmark? – Bloomberg Opinion (10 minutos)

A pesar de la narrativa común, de que México es un país peligroso y corrupto, existen razones para pensar que características actuales del país le permitan, si bien no tener un crecimiento vibrante como el de China las últimas décadas, sí un crecimiento modesto, pero sostenido durante el largo plazo, como el de Dinamarca. México se mantiene como uno de los países con mayor ingreso per cápita entre países emergentes, además de que goza la combinación de un nuevo tratado de libre comercio con Estados Unidos, en el momento en el que la relación de occidente con China está en su peor momento. Si bien estas no son condiciones nuevas, pues siempre hemos tenido cercanía geográfica con Estados Unidos, la diferencia ahora radica en que se cuenta con un banco central autónomo, así como con funcionarios tecnócratas que en el siglo anterior no existían. View claramente contrario al del consenso, pero que tampoco puede descartarse por completo.

This disturbing S&P 500 stat actually makes the case for index investing – Sam Ro (10 minutos)

Durante el 2021, 88% de las acciones que componen al S&P 500, han tenido en algún momento del año, ajustes de hasta 10%. Mientras tanto, el S&P 500 solo ha tenido correcciones de máximo 5%, lo cual demuestra, por un lado, el beneficio de diversificación, pero al mismo tiempo se presenta como una anomalía histórica. En promedio, en años donde al menos el 85% de los componente del índice tuvieron correcciones de 10%, el índice a su vez tuvo una corrección por la misma magnitud. Conclusión: estadísticamente no debiese de ser sorpresa que veamos una corrección del 10% en el corto plazo.

10 truths about the stock market – Sam Ro (10 minutos)

Como su nombre lo dice: 10 verdades del mercado accionario. Las que más resalto entre las mencionadas. #3 Nunca esperes retornos promedio. A pesar de que se dice que el mercado genera retornos de 10% en promedio, es difícil encontrar años de 10%. Este retorno está compuesto por años con ajustes muy grandes, que terminan siendo compensados por años significativamente mejores. #4 Acciones ofrecen retornos asimétricos. Si bien una acción, en teoría, puede llegar a perder el 100% de su valor, también es cierto que su retorno potencial, en teoría también, no tiene límite, siendo así que pudieses ganar 4 o 5 veces el valor de tu inversión, cuando el riesgo máximo era el de perder 1 vez tu inversión. #6 Valuaciones te dicen poco del panorama para el siguiente año. En periodos cortos de tiempo, acciones baratas se pueden volver más baratas y acciones caras se pueden volver más caras, es solo durante periodos extendidos de tiempo cuando las valuaciones pueden ser útiles para la toma de decisiones.

Here’s Why Bitcoin ETFs Could Backfire On Bulls – Forbes (5 minutos)

Narrativa alcista de bitcoin es bastante clara y esta abarca desde las preocupaciones inflacionarias, caída de fiat currencies, así su potencial de retornos explosivos. Por el otro lado, a pesar de que muchos ven el lanzamiento de los primeros ETFs como otra señal alcista, hay razones para creer que esto pudiese ser el caso opuesto. Valor del bitcoin y razones por las que subía en alzas anteriores eran basadas en el comprador marginal, es decir, siempre había un comprador adicional que incursionaba en el mundo crypto. Esto hacia sentido dado que las barreras para participar en directo eran muy altas (conocimiento para abrir una cartera, fondearla y comprar). Ahora que el bitcoin puede ser adquirido sin la necesidad de sumergirse en el ecosistema crypto, pudiese ser que la barrera de entrada haya desaparecido, y con eso las razones para creer que gente que adoptará el bitcoin no lo haya hecho ya, y más considerando que es ya uno de los ETFs de mayor éxito en su primer día de operaciones.

Resistance to Buying Stocks Is Becoming Evermore Futile – Bloomberg Opinion (10 minutos)

No existe una relación clara entre la economía y los mercados accionarios, al menos en el corto plazo, y situación actual es el mejor ejemplo. Datos económicos de alta frecuencia apuntan a que economía estadounidense crece ahora a una tasa anualizada del 0.5% tras haber crecido a tasas de doble dígito (en parte por la base comparativa baja) hace apenas 4 meses. Adicionalmente, riesgos inflacionarios y de temores de menor crecimiento en China aportan incertidumbre al panorama ya de por si no tan favorable para siguientes años. A pesar de esto, mercado accionario se encuentra muy cercano a máximos históricos. ¿Qué explica este comportamiento? TINA (There is No Alternative) / No existe una alternativa. En un ambiente de tasas de interés bajas y con perspectivas inflacionarias que típicamente afectan la tenencia de bonos, mientras inversionistas no sean recompensados en sus posiciones de bonos, seguirán incrementando posiciones en equity a pesar de que riesgos en parte macro sigan acumulándose.

Meme/twit de la semana

Ticker thel ETF de Bitcoin de Valkyrie. $BTFD. Buy The Fucking Dip!. No me sorprendería tuviera éxito solo por su nombre vs el resto de ETFs en el sector.

Podcast de la semana

Bankless Podcast – Bitcoin ETF | Coinbase NFT Platform | Pleasr DAO Wu Tang Clan

TGIF Extras

Fear Not. Why Horror Movies are a delicious, trashy pleasure? – Aeon (15 minutos)

A pesar de que películas de terror (independientemente de su sub-género), tienden a generar emociones negativas, como miedo, ansiedad y disgusto, estas tienden a ser también bastante populares, lo cual a primera vista es contra intuitivo por decir lo menos. Explicación de esto radica en factores evolutivos, ya que la curiosidad acerca del peligro, así como la habilidad de visualizarnos en una situación de riesgo ayuda a conocer los peligros del mundo, sin necesariamente estar expuesto a ellos, además de que ayuda a conocer y controlar el espectro de emociones con las que reaccionamos. Evidencia de lo anterior: estudios demuestran que individuos que vieron películas de terror durante el confinamiento por COVID reportaron menores padecimientos de ansiedad que quienes no lo hicieron. Asimismo, incontables rituales religiosos incorporan un elemento de terror en su narrativa que permite ejercitar ese músculo de visualización bajo un entorno de confianza que permita re-significarlo favorablemente.

Moraleja: ver películas de terror ayudará a afinar tu control de emociones.

‘60 Songs That Explain the ’90s’: The Juvenile Genius of Blink-182 – The Ringer

Sin ánimos de revelar mi edad, pero para quienes crecimos en los 90s, sin duda un trabajo casi antropológico de una de las bandas más icónicas (no digo buena o mala) de los 90s – early 2000s. Excelente para celebrar la recuperación de Mark Hoppus tras su diagnóstico de cáncer.

”When you smile, I melt inside

I'm not worthy for a minute of your time”

Saludos y te deseo un excelente fin de semana.