TLDR de algunos de los artículos más interesantes que he leído en últimos años
Alguna vez les compartí breves abstracts de los libros que consideraba más influyentes, mejores cuentas de twitter, así como mejores modelos mentales. Ahora les comparto algunos de los artículos que durante últimos años me han llamado la atención. Los artículos están en inglés pero les comparto breve abstract en español de cada uno con la principal idea del artículo.
FinTech 3.0 Re-Architecting Financial Market Infrastructure & DeFi
Camino que ha recorrido la industria de servicios financieros, desde el origen de los primeros sistemas bancarios, la consolidación de los principales grupos financieros tras la crisis del 2008, los primeros esfuerzos de fintech como paypal o robinhood, hasta los desarrollos actuales y futuros en tema de DeFi y el dinero programable. Interesante para ver disrupciones del pasado y disrupciones en ciernes.
Análisis a través del tiempo de estrategias apalancadas. Es decir, considerando la volatilidad del activo subyacente y no únicamente el retorno final durante el periodo. El camino es más importante que el destino. Invertir apalancadamente en las acciones con el mejor retorno histórico te habría llevado a la quiebra por la volatilidad que existe dentro de esos mismos periodos. Ejemplo, de invertir en Tesla hace 5 años con un apalancamiento de 10x habrías quedado en la quiebra en el camino en lugar de hoy tener 10x el retorno que Tesla tuvo durante el periodo.
If You Play With FIRE, Don’t Get Burned
Contrasta los costos y beneficios de retirarse de manera temprana (FIRE movement) y el aspecto psicológico que tiene el desprenderse de los esquemas sociales que te brinda algo tan sano como el trabajo. “Si siempre estás de vacaciones, nunca estás de vacaciones” o “adoptar un FIRE lifestyle implica aceptar que ya no eres relevante o importante y que te encuentras en un punto entre la existencia y no existencia”.
Why It’s Usually Crazier Than You Expect
Feedback loops o ciclos que se alimentan a si mismos suelen provocar comportamientos explosivos que difícilmente son capturados por modelos tradicionales. Ejemplo, cuando una especie entra en peligro de extinción, se vuelve mas valiosa para la caza, lo cual incrementa el número de cazadores e incrementa nuevamente la escasez de la especie. Volviéndose un ciclo que se alimenta a si mismo. Ejemplo actual: comportamiento de GME, AMC, etc. el cual no podía ser modelado por los hedge funds, sin embargo una vez que el momentum inicial comenzó, se creó un loop de escasez, incremento de precio, incremento de demanda, etc. Sucede en la naturaleza, sucede en los mercados.
Some Things I’ve Learned Over The Last 30 Years
Jon Boorman CEO de Broadsword Capital. Recientemente fallecido tras una lucha con el cancer comparte los principales insights de su carrera. Algunos como: buy high – sell higher (momentum en los mercados); no hay estrategias para ganar consistentemente estando corto; a mayor horizonte de inversión, mayor proporción a estrategias pasivas; hedgear una posición incrementa el riesgo en lugar de disminuirlo; ¿si una empresa es tan buena, por qué alquien vendería sus acciones?; Price targets son de poca utilidad; acciones no siguen teorías económicas sino teorías sociológicas;
When Should You Sell Your Stocks?
Siempre hay razones para vender una acción u otra posición ganadora, sin embargo, los verdaderos detonantes para vender son: necesidades de rebalanceo; necesidades de diversificar (sobre todo cuando una posición ya representa mucho de tu portafolio); cuando tu tesis de inversión se comprobó ser errónea; cuando tu perfil de riesgo (horizonte de inversión y otras circunstancias) ha cambiado; cuando ya ganaste el juego, es decir, si ya tienes asegurado 20 o 25 veces el equivalente a tus necesidades futuras, solo por poner un número, no vale la pena seguir arriesgando.
The MBA Myth and the Cult of the CEO
No existe evidencia estadística para inferir que CEOs con MBAs de las mejores universidades (Harvard, Yale, Stanford, etc), obtengan mejores resultados para su empresa que un CEO con otro perfil de preparación. Tampoco existe evidencia de que existan Star CEOs, es decir, si un CEO lo hizo bien en una empresa, no existe evidencia para inferir que volvería a repetir el éxito en una nueva compañía. Por lo anterior, no existen razones para los pagos estratosféricos que reciben.
My experience practicing 100 days of meditation
Meditación tiende a ser facilmente abordada pero pocas veces adoptada como parte de tu estilo de vida. Igual que con rutinas de ejercicio, o dietas rápidas, esperamos perder peso o tener un mejor aspecto a la semana de haber iniciado, y al no obtenerlo tendemos a renunciar a ese cambio, cuando de haber esperado una o dos semanas el cambio sería permanente. Lo mismo sucede con la meditación y los beneficios que brinda. Aclaración: Parece ser un tema poco relacionado con las finanzas pero no lo es, pues las finanzas dependen en gran medida de tu autoconocimiento, y es por eso que Ray Dalio o incluso Bobby Axelroad en billions meditan todos los días.
In Praise of Incrementalism & Slight Edges
En horizontes de largo plazo, pasos incrementales (muy pequeños pero consistentes), tienden a tener más éxito que estrategias más agresivas en el corto plazo. Ejemplo: tratamientos multi-factoriales, de mejoras pequeñas y casi imperceptibles en pacientes, son más exitosas que cirugías más invasivas o medicamentos más ambiciosos pero menos efectivos. Ejemplo en mercados: incrementar el 1% de tu ahorro cada año puede ser una estrategia mucho más sostenible que tratar de incrementar tu ahorro al 50% de lo que ganas de un mes para otro.
Four lessons From Buddhism For Traders And Investors
Budismo aporta siempre enseñanzas con muchas aplicaciones, en este caso incluso a los mercados financieros. Las principales:
El autoconocimiento es la principal faceta del budismo. El autoconocimiento es reconocido tanto por la psicología moderna como por el behavioral finance como la forma más alta de conocimiento a la que se puede aspirar.
El autoconocimiento te lleva a desatarte del pensamiento de rebaño. Aprender a distinguir entre tus pensamientos, tus emociones así como las conductas que vienen de los pensamientos y emociones de otros, te ayuda a llegar a un mejor análisis de la realidad. Los mejores trades son aquellos en los que fuiste contrarian o al menos de los primeros en identificarlo. Crowded trades are never the best trades.
Dolor provocado por las pérdidas es poco comprendido. Es bien sabido que una pérdida duele más que el equivalente a lo bien que se siente cuando ganas. Es por eso que traders o inversionistas tienden a nublar su juicio cuando sufren pérdidas en su portafolio. Budismo ofrece una alternativa por medio del desapego, separando las emociones de la realidad, permitiéndote comprender mejor la naturaleza de los fenómenos del mundo.
La competencia es un constructo social basado en el poco entendimiento de las leyes universales de cooperación. En el universo, cada partícula está conectada con otra, creando un común denominador de todas las cosas, por lo cual, esas partículas realmente nunca compiten una con otra sino que interactúan con harmonía. En los mercados sucede lo mismo, no se mueven por la fuerza, sino por ciclos y no hay ninguna manipulación que consistentemente pueda cambiar la interacción de las partículas que lo componen. Ejemplos: una persona comiéndose un caldo de murciélago en China provocando la crisis más grande de los últimos 100 años. El surgimiento de autos eléctricos haciendo subir el precio del cobre, que a su vez da de valentía a movimientos populistas en Chile y Perú. El surgimiento del shale gas en Estados Unidos, inundó el mercado de petróleo, precio de petróleo cae, Pemex sufre pérdidas, Peña Nieto se ve en la necesidad de subir impuestos y precios de gasolinas, esto provoca caída en popularidad y surgimiento de la 4T. TODOS ESTAMOS CONECTADOS.