Las 4 empresas a prueba de balas de la Bolsa Mexicana

Hola a todos, comparto a continuación el one-minute pitch de las 4 empresas que basado en sus fundamentales tienen el perfil financiero y de modelo de negocio con mayor resiliencia ante ciclos económicos. Lo anterior, en base a una combinación de balances sólidos, perfiles de crecimiento atractivos e industrias defensivas.

Farmacias Guadalajara

Descripción: Una de las principales cadenas de farmacias del país, y única listada en la bolsa, con el perfil de crecimiento más atractivo dentro del universo de empresas públicas del sector de consumo.

Indicadores:

 ROIC: 17%, EBITDA CAGR last 5 years: 13.3%

Factores de resiliencia: Industria de farmacias es sumamente defensiva al ser productos de consumo básico. Por otro lado, la empresa se enfoca en un sector de consumo de un menor nivel adquisitivo, por lo que durante periodos de crisis se beneficia de los consumidores que migran a formatos de discountvenience (descuento y conveniencia).

Retorno de su acción últimos 10 años: 7.1% anual, 97% acumulado.

Cementos Moctezuma

Descripción: Cementera Mexicana basada con operaciones 100% en el territorio mexicano y con un enfoque en el sector de autoconstrucción.

Tesis:

 Márgenes EBITDA sostenibles superiores al 40% y conversión de efectivo le permite tener un balance libre de deuda, así como fondear un dividend yield superior al 7% cada año.

Indicadores:

 ROIC: 47%; Margen EBITDA: 47%.

Factores de resiliencia: Autoconstrucción ligada en gran medida a remesas provenientes de US (las cuales incrementan cuando existe una devaluación del tipo de cambio), así como a programas de apoyo gubernamental (los cuales son utilizados cuando el ciclo económico está en su parte baja).

Retorno de su acción últimos 10 años: 12.3% anual, 215% acumulado.

Gruma

Descripción: Productora de tortillas y harina de maíz con operaciones en Estados Unidos, México y Europa.

Tesis:

 Cerca del 70% de sus ingresos están dolarizados, además de que provienen de negocios maduros (en el caso de la harina de maíz) y de crecimiento (en el caso de las tortillas de maíz en Estados Unidos).

Indicadores:

 ROIC: 19%; Net Debt/EBITDA 1.8x

Factores de resiliencia: Ingresos de la empresa se ven beneficiados con depreciaciones del tipo de cambio al convertir sus ingresos en dólares. Por otro lado, depreciación del tipo de cambio resta atractivo a la fabricación tradicional de tortilla en México (Nixtamal) por lo que productores se ven obligados a migrar hacia harina de maíz (Maseca).

Retorno de su acción últimos 10 años: 27.4% anual, 1,008% acumulado

Bachoco

Descripción: Productor de pollo y huevo más grande del país con operaciones en México y Estados Unidos.

Tesis:

 Empresa libre de deuda y con una posición de efectivo equivalente a cerca del 60% del valor de la compañía.

Indicadores:

 Free Cash Flow Yield: 6.2%

Factores de resiliencia: A pesar de estar en una industria con alta volatilidad en precios, dicha volatilidad juega a favor de la empresa, pues en momentos de volatilidad jugadores pequeños no tienen el balance para hacer frente a una crisis, por lo que Bachoco incrementa su participación de mercado, además de que utiliza su posición de efectivo para comprar empresas del sector a valuaciones atractivas.

Retorno de su acción últimos 10 años: 14.1% anual, 272% acumulado.